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在私募基金领域，越来越多的外资机构正在进入中国市场。截至2018年11月，包括富达利泰、瑞银资管、富敦、英仕曼、贝莱德等16家外资机构先后完成登记。今年以来，外资私募机构共发行新产品达20只，其中包括桥水全天候中国私募投资基金一号、瑞银中国灵活策略债券私募基金一号等。

然而，如果“平台”与“司机”一起刷单，目的只是为了获得高额营业额呢？其结果是一场可怕的金钱泡沫与虚假狂欢。单月补贴最高收益率也超过了50%。这样的高额补贴，对于校园里单纯的体院学生而言，无疑有着超乎寻常的吸引力。据媒体报道，西南某体育学院研究生成武，2016年9月就在师兄的介绍下了解到，健康猫可以刷单，自己购买自己的课程，拿回课时费的同时还能拿补贴。“据说我们学校武术学院的老师全在弄。”

但彼时债市短期市场情绪仍然非常低迷，所有参与者谈债色变，都不看好2018年债券市场，债券市场仍在非理性杀跌阶段。作为二级债券基金，可以参与股票投资。我看到当时大型商业银行股普遍约5%的股息率，配置价值很好，同时银行盈利水平、资产质量都出现明显好转，同时我们也预期偏紧的货币政策面临调整。在这样的背景下，我决定大幅增加对大型国有银行股的配置，对冲组合债券部位的下行风险。这个决策，由于1月银行股的大幅上涨，为汇利债券基金在1月债券市场暴跌的过程中净值逆势上涨1.37%，为我们挺过债券市场最黑暗的艰难时期。

政策才是A股市场的晴雨表现在很多人困惑的是，为什么这波行情在春节前后会有这么大的变化？就在今年1月12日，证监会副主席方星海还在第23届中国资本市场论坛上表示，2018年的A股有一个奇怪现象，国内投资者不敢买股票，国外投资者拼命买中国股票。仅仅过了一个春节，一切都改变了，变成了国内投资者拼命买股票。是这短短一个月里经济形势出现了质变吗？应该说没有什么大变化。A股市场忽如一夜春风来，其实与2015年上半年一样，都证明了一点，就是A股市场不是经济的晴雨表，政策才是A股市场的晴雨表，行情可以与经济脱轨，独立运行。

决定资产价格的第四个关键因素是风险溢价，对于信用债券来说就是信用利差，对于股票市场来说就是股权风险溢价，风险溢价反映了投资者的风险偏好。通常来说，宽松的流动性会提升投资者的风险偏好。我们在投资的过程中对上述四个关键因素进行预测，如果我们对某一因素有非常大的把握预测成功，我们将适当加大该因素下受益的资产类别配置比例，降低受损的资产类别配置比例；有时，这些因素很难预测，我们可以同时在资产类别上进行配置，这样资产类别之间的价格此消彼长抵消了资产组合整体的净值波动，这样我们可以以较低的净值波动获得我们各资产的长期配置期望收益率，而不用担心组合净值短期大幅波动带来的压力。

1999年7月1日，美空军后备队第483战斗机联队丹吉洛少校驾驶F-16C战斗机进行飞行训练时，一只红头美洲鹫“砰”地撞在飞机座舱盖的右前侧。撞击处凹下19毫米。由于突然遭受如此大的冲击，弯曲的座舱盖表面迅速形成了强大的高速冲击波，猛烈撞击飞行员的头盔顶部，使其头部严重受伤而无法控制飞机，最终造成机毁人亡。